\u00c0 la suite du krach boursier de la fin des ann\u00e9es 2000, les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 fortement rappel\u00e9s de la n\u00e9cessit\u00e9 cruciale de diversifier leurs portefeuilles. Trouver un \u00e9quilibre entre la s\u00e9curit\u00e9 et le rendement est devenu une priorit\u00e9, poussant de nombreux investisseurs \u00e0 explorer des voies d’investissement \u00e0 faible ou mod\u00e9r\u00e9 risque. Un instrument financier r\u00e9pondant \u00e0 ces crit\u00e8res est l’obligation d’entreprise, un actif dynamique offrant des paiements d’int\u00e9r\u00eats pr\u00e9visibles \u00e0 des niveaux de risque g\u00e9rables. Cet article se penche sur les subtilit\u00e9s des obligations d’entreprise, \u00e9clairant leur structure, leurs avantages et leurs \u00e9cueils potentiels.<\/p>\n
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Les entreprises priv\u00e9es et publiques \u00e9mettent des obligations d’entreprise pour obtenir des fonds destin\u00e9s \u00e0 diverses op\u00e9rations commerciales. En retour, les investisseurs re\u00e7oivent des paiements d’int\u00e9r\u00eats p\u00e9riodiques en fonction du montant de leur investissement. Ces obligations sont couramment utilis\u00e9es pour financer des projets d’investissement, tels que la construction d’installations, l’acquisition de biens immobiliers, l’approvisionnement en \u00e9quipement et l’expansion des stocks. G\u00e9n\u00e9ralement libell\u00e9es en unit\u00e9s avec une valeur nominale de 1 000 dollars, ces obligations peuvent avoir des exigences d’achat minimum, telles que 3 000 ou 5 000 dollars, en fonction des stipulations de l’\u00e9metteur.<\/p>\n
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Les obligations d’entreprise constituent une option attrayante pour les investisseurs en qu\u00eate de revenus, englobant les institutions financi\u00e8res att\u00e9nuant les investissements \u00e0 risque \u00e9lev\u00e9 aux investisseurs retraite cherchant un revenu d’int\u00e9r\u00eat. Un aspect crucial des obligations d’entreprise est leur p\u00e9riode de maturit\u00e9 et leur date d’appel, refl\u00e9tant le concept des obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Les termes de maturit\u00e9 peuvent varier d’un \u00e0 30 ans, les obligations arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en moins d’un an \u00e9tant appel\u00e9es \u00ab\u00a0corporate paper\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0financement \u00e0 court terme\u00a0\u00bb. Les dates d’appel, marquant la premi\u00e8re opportunit\u00e9 de rachat pour les \u00e9metteurs, ajoutent une autre dimension \u00e0 la dynamique des obligations d’entreprise.<\/p>\n
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Avant de d\u00e9voiler une nouvelle obligation au public, les entreprises doivent fournir un prospectus d\u00e9taillant l’utilisation pr\u00e9vue des fonds. Ce document couvre des d\u00e9tails essentiels tels que la dur\u00e9e de l’obligation, la date de maturit\u00e9, la date d’appel, le taux d’int\u00e9r\u00eat initial et la hi\u00e9rarchie de remboursement en cas de d\u00e9faut ou de faillite. Le prospectus agit comme un guide complet, offrant une transparence aux investisseurs potentiels.<\/p>\n
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Les obligations d’entreprise se d\u00e9clinent en deux principales variantes : garanties et non garanties. Les obligations garanties sont adoss\u00e9es \u00e0 des garanties, offrant un recours juridique aux porteurs d’obligations en cas de faillite. En revanche, les obligations non garanties, ou d\u00e9bentures, reposent uniquement sur l’engagement de l’entreprise envers le remboursement. Le prospectus indique le statut garanti de l’obligation, les obligations non garanties offrant des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s en raison de leur perception de risque.<\/p>\n
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Distinguer entre les obligations d’entreprise et les actions privil\u00e9gi\u00e9es est crucial pour les investisseurs. Bien que les deux offrent des paiements r\u00e9guliers, ils diff\u00e8rent dans des aspects fondamentaux. Les obligations d’entreprise repr\u00e9sentent une dette, sans participation \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9, tandis que les actions privil\u00e9gi\u00e9es conf\u00e8rent une propri\u00e9t\u00e9 dans l’entreprise \u00e9mettrice. L’article explore \u00e9galement les diff\u00e9rences de liquidit\u00e9, l’ordre de remboursement en cas de faillite et la possibilit\u00e9 de convertir les obligations en actions.<\/p>\n
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D\u00e9voiler diff\u00e9rents types d’obligations d’entreprise<\/strong><\/p>\n Les obligations d’entreprise se manifestent sous diff\u00e9rentes formes, avec certaines cat\u00e9gories se chevauchant. L’article aborde :<\/p>\n <\/p>\n Obligations \u00e0 taux fixe<\/strong><\/p>\n – Pr\u00e9sentant un taux d’int\u00e9r\u00eat stable tout au long de leur dur\u00e9e de vie.<\/p>\n – Les taux sont d\u00e9termin\u00e9s par la notation de cr\u00e9dit de l’\u00e9metteur \u00e0 la date d’\u00e9mission de l’obligation.<\/p>\n – Effectuent g\u00e9n\u00e9ralement des paiements d’int\u00e9r\u00eats semi-annuels.<\/p>\n <\/p>\n Obligations \u00e0 taux variable<\/strong><\/p>\n – Les taux d’int\u00e9r\u00eat changent en r\u00e9ponse aux fluctuations des taux de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n – Le rendement est influenc\u00e9 par la notation de cr\u00e9dit de l’entreprise lors de chaque paiement d’int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n <\/p>\n Obligations \u00e0 taux flottant<\/strong><\/p>\n – Les taux d’int\u00e9r\u00eat fluctuent en fonction des r\u00e9f\u00e9rences du march\u00e9 et des ajustements de notation de cr\u00e9dit.<\/p>\n – Des ajustements trimestriels diff\u00e9rents des obligations \u00e0 taux variable.<\/p>\n <\/p>\n Obligations z\u00e9ro coupon<\/strong><\/p>\n – Ne portent pas d’int\u00e9r\u00eats, \u00e9chang\u00e9es \u00e0 des rabais par rapport \u00e0 la valeur nominale.<\/p>\n – Rachat \u00e0 maturit\u00e9 pour un profit par rapport \u00e0 l’achat initial.<\/p>\n <\/p>\n Obligations remboursables anticip\u00e9ment<\/strong><\/p>\n – Accordant aux \u00e9metteurs le droit de racheter les obligations apr\u00e8s une p\u00e9riode initiale d’immobilisation.<\/p>\n – La premi\u00e8re date \u00e9ligible de rachat est appel\u00e9e la date d’appel.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Le rachat d’obligations remboursables anticip\u00e9ment est un acte volontaire de l’\u00e9metteur. Par exemple, une entreprise \u00e9mettant une obligation remboursable anticip\u00e9ment avec une \u00e9ch\u00e9ance finale le 31 janvier 2030, et une date d’appel le 31 janvier 2024, a la possibilit\u00e9 de la racheter apr\u00e8s la premi\u00e8re des deux dates. Cependant, l’\u00e9metteur n’est pas oblig\u00e9 de le faire. En cas de rachat, l’\u00e9metteur paie g\u00e9n\u00e9ralement la valeur nominale et les int\u00e9r\u00eats accumul\u00e9s impay\u00e9s. Les obligations remboursables anticip\u00e9ment peuvent comporter des taux fixes, variables ou flottants.<\/p>\n <\/p>\n Les entreprises peuvent choisir de racheter des obligations pour diverses raisons, souvent d\u00e9clench\u00e9es par une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat. Cela permet \u00e0 l’\u00e9metteur, avec une solide cote de cr\u00e9dit, de garantir des taux plus bas sur de nouvelles \u00e9missions de dette. Cependant, pour les investisseurs dont les obligations sont rachet\u00e9es, cela peut se traduire par des rendements plus bas sur des obligations de niveau de risque comparable. De plus, ils renoncent aux paiements d’int\u00e9r\u00eats futurs sur l’obligation rachet\u00e9e, diminuant leur rendement global.<\/p>\n <\/p>\n Les obligations puttables, ou obligations put, pr\u00e9sentent un sc\u00e9nario contrast\u00e9 par rapport aux obligations remboursables anticip\u00e9ment. Apr\u00e8s une date sp\u00e9cifi\u00e9e, les d\u00e9tenteurs d’obligations puttables peuvent demander le remboursement de leur capital ainsi que des int\u00e9r\u00eats accumul\u00e9s. Cette option peut \u00eatre exerc\u00e9e par les h\u00e9ritiers en cas de d\u00e9c\u00e8s du porteur d’obligations. Les obligations puttables deviennent particuli\u00e8rement attrayantes dans des environnements inflationnistes o\u00f9 les porteurs d’obligations recherchent des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s disponibles sur le march\u00e9.<\/p>\n <\/p>\n Les obligations convertibles offrent une caract\u00e9ristique unique, permettant la conversion en une quantit\u00e9 pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9e d’actions ordinaires de l’\u00e9metteur. Tout en fournissant une participation en actions, les obligations convertibles comportent des restrictions sur le processus de conversion et sont plus susceptibles aux fluctuations du cours des actions par rapport \u00e0 d’autres types d’obligations.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Les principales agences de notation am\u00e9ricaines, dont Fitch, Standard & Poor\u2019s et Moody\u2019s, attribuent des notations \u00e0 chaque obligation d’entreprise. La distinction cruciale se situe entre les obligations de qualit\u00e9 d’investissement et les obligations de qualit\u00e9 inf\u00e9rieure (commun\u00e9ment appel\u00e9es \u00ab\u00a0junk\u00a0\u00bb ou \u00ab\u00a0\u00e0 haut rendement\u00a0\u00bb). Le rendement des obligations est inversement li\u00e9 \u00e0 la notation de cr\u00e9dit de l’\u00e9metteur, les obligations les mieux not\u00e9es offrant des rendements plus faibles. Les obligations de qualit\u00e9 inf\u00e9rieure, bien qu’elles pr\u00e9sentent un risque plus \u00e9lev\u00e9 de d\u00e9faut, attirent les investisseurs avec des taux d’int\u00e9r\u00eat comparativement plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n <\/p>\n Les d\u00e9tenteurs d’obligations d’entreprise b\u00e9n\u00e9ficient d’un niveau de s\u00e9curit\u00e9 sup\u00e9rieur \u00e0 celui des actionnaires. Contrairement aux actions cot\u00e9es en bourse, o\u00f9 les dividendes peuvent \u00eatre suspendus \u00e0 tout moment, les entreprises \u00e9mettant des obligations d’entreprise sont l\u00e9galement tenues de verser des paiements d’int\u00e9r\u00eats r\u00e9guliers. S’\u00e9carter de cet engagement n\u00e9cessiterait de faire d\u00e9faut sur les obligations ou de d\u00e9clarer faillite.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Tout comme les introductions en bourse d’actions ordinaires, les investisseurs institutionnels et les professionnels individuels dominent le march\u00e9 primaire pour les nouvelles \u00e9missions d’obligations. Bien que les investisseurs ordinaires puissent y participer, cela demande souvent une action rapide en raison de p\u00e9riodes d’offre limit\u00e9es. Heureusement, le march\u00e9 secondaire offre un acc\u00e8s \u00e0 un \u00e9ventail plus large d’investisseurs.<\/p>\n <\/p>\n Sur le march\u00e9 secondaire, les obligations d’entreprise sont couramment n\u00e9goci\u00e9es de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (OTC), offrant une flexibilit\u00e9 par rapport aux bourses formelles. Les prix des obligations, influenc\u00e9s par les taux d’int\u00e9r\u00eat en vigueur, peuvent fluctuer au-dessus ou en dessous de 1 000 dollars par unit\u00e9. Les investisseurs peuvent explorer les courtiers en ligne, utilisant des outils de recherche sophistiqu\u00e9s pour filtrer les obligations en fonction de l’industrie, du montant minimum d’achat, du rendement, de la notation de l’\u00e9metteur et de la date de maturit\u00e9.<\/p>\n <\/p>\n Toutes les obligations d’entreprise ne sont pas directement achetables via des courtiers. Certaines sont exclusivement disponibles via des fonds communs de placement et des fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse (ETF). Les investisseurs peuvent choisir parmi une vari\u00e9t\u00e9 de fonds se concentrant sur les obligations d’entreprise ou les incorporant dans des portefeuilles diversifi\u00e9s. Alors que l’achat d’obligations individuelles peut \u00eatre co\u00fbteux en capital et chronophage, investir dans des fonds obligataires offre une voie plus accessible pour les investisseurs individuels.<\/p>\n <\/p>\n Les obligations d’entreprise se pr\u00e9sentent comme une option d’investissement polyvalente, attirant une diversit\u00e9 d’investisseurs. Cependant, comme tout instrument financier, elles comportent leur lot d’avantages et d’inconv\u00e9nients. Avant de s’aventurer dans les investissements en obligations d’entreprise, il est crucial de se familiariser avec les aspects positifs et n\u00e9gatifs.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Les obligations d’entreprise offrent aux investisseurs des rendements relativement \u00e9lev\u00e9s et pr\u00e9visibles sur un large spectre risque-r\u00e9compense. Comparativement, elles pr\u00e9sentent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s que les obligations soutenues par le gouvernement avec des dur\u00e9es similaires, y compris les obligations index\u00e9es sur l’inflation comme les obligations d’\u00e9pargne de la s\u00e9rie I.<\/p>\n <\/p>\n Dans le domaine de la volatilit\u00e9, les obligations d’entreprise se distinguent par leur nature g\u00e9n\u00e9ralement moins volatile. Elles offrent des rendements plus pr\u00e9visibles par rapport aux actions versant des dividendes, m\u00eame celles consid\u00e9r\u00e9es comme des valeurs s\u00fbres \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 et faible volatilit\u00e9, ainsi que les actions de services publics.<\/p>\n <\/p>\n Les investisseurs ne sont pas contraints d’acheter des obligations d’entreprise en grosses quantit\u00e9s. Ils peuvent opter pour des parts de fonds communs de placement et d’ETF ax\u00e9s sur les obligations, permettant une entr\u00e9e plus accessible sur ce march\u00e9.<\/p>\n <\/p>\n M\u00eame en cas de faillite, les obligations d’entreprise, m\u00eame celles sans garantie, b\u00e9n\u00e9ficient d’une priorit\u00e9 de remboursement par rapport aux actions privil\u00e9gi\u00e9es ou ordinaires. Cette priorisation garantit un certain remboursement, m\u00eame si la valeur des actions de l’entreprise chute.<\/p>\n <\/p>\n Les investisseurs peuvent adapter leurs pr\u00e9f\u00e9rences de risque et de r\u00e9compense en choisissant des obligations avec diff\u00e9rentes notations de cr\u00e9dit. Les obligations \u00e0 plus haut risque avec des notations de cr\u00e9dit inf\u00e9rieures peuvent promettre des rendements \u00e0 deux chiffres, mais avec une probabilit\u00e9 accrue de remboursement partiel en cas de d\u00e9faut. \u00c0 l’inverse, les obligations avec des notations AAA offrent des rendements plus bas mais viennent avec une plus grande chance de remboursement int\u00e9gral.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Un inconv\u00e9nient majeur des obligations d’entreprise r\u00e9side dans la disponibilit\u00e9 limit\u00e9e sur le march\u00e9 par le biais des courtiers. Cette contrainte r\u00e9duit la liquidit\u00e9 et peut entra\u00eener des disparit\u00e9s entre les prix d’achat et de vente.<\/p>\n <\/p>\n Bien qu’il soit techniquement possible de localiser des obligations sp\u00e9cifiques, la praticit\u00e9 de le faire pour les investisseurs r\u00e9guliers est discutable. Investir dans des fonds obligataires s’av\u00e8re souvent plus pragmatique.<\/p>\n <\/p>\n Les investisseurs r\u00e9guliers font face \u00e0 des d\u00e9fis pour acc\u00e9der au march\u00e9 primaire domin\u00e9 par des professionnels. Cette difficult\u00e9 force souvent les investisseurs \u00e0 acqu\u00e9rir des obligations sur le march\u00e9 secondaire, r\u00e9duisant potentiellement les rendements effectifs.<\/p>\n <\/p>\n Les investisseurs font face au risque qu’un \u00e9metteur rappelle ses obligations, entra\u00eenant des rendements inf\u00e9rieurs aux attentes et \u00e9ventuellement leur remplacement par des investissements \u00e0 plus faible rendement.<\/p>\n <\/p>\n Les fluctuations des taux d’int\u00e9r\u00eat posent des d\u00e9fis aux d\u00e9tenteurs d’obligations. Les taux en baisse affectent les d\u00e9tenteurs d’obligations \u00e0 taux flottant et variable, tandis que les taux en hausse impactent les d\u00e9tenteurs d’obligations \u00e0 taux fixe, les obligeant potentiellement \u00e0 vendre \u00e0 perte.<\/p>\n <\/p>\n Les d\u00e9tenteurs d’obligations \u00e0 taux fixe \u00e0 long terme peuvent ne pas b\u00e9n\u00e9ficier de la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat dans des environnements inflationnistes. Pour contrer cela, les investisseurs peuvent explorer des obligations d’entreprise \u00e0 taux variable ou des titres prot\u00e9g\u00e9s contre l’inflation.<\/p>\n <\/p>\n Bien que rare, la possibilit\u00e9 de pertes importantes, allant jusqu’\u00e0 50%, en raison de la faillite ou du d\u00e9faut de l’entreprise est un risque r\u00e9el pour les d\u00e9tenteurs d’obligations d’entreprise. Ceux qui recherchent des options plus s\u00e9curis\u00e9es peuvent se tourner vers des obligations soutenues par le gouvernement.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Que se passe-t-il si une entreprise fait faillite ?<\/strong><\/p>\n En cas de faillite, les d\u00e9tenteurs d’obligations d’entreprise peuvent recevoir moins que leur investissement initial, appel\u00e9 \u00ab\u00a0haircut\u00a0\u00bb. Les d\u00e9tenteurs d’obligations garanties ont une protection accrue par rapport aux d\u00e9tenteurs d’obligations non garanties.<\/p>\n <\/p>\n Quelle est la diff\u00e9rence entre les obligations d’entreprise et les actions ?<\/strong><\/p>\n Les obligations d’entreprise manquent de liquidit\u00e9 par rapport aux actions, mais offrent des paiements d’int\u00e9r\u00eats r\u00e9guliers ou des garanties int\u00e9gr\u00e9es pour les rendements. Les actions, surtout celles ne versant pas de dividendes, ne fournissent pas de telles assurances.<\/p>\n <\/p>\n Que se passe-t-il avec les obligations d’entreprise lorsque les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent ?<\/strong><\/p>\n Les prix des obligations existantes ont tendance \u00e0 baisser lorsque les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent, car les investisseurs anticipent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s sur de nouvelles obligations \u00e9mises \u00e0 des taux plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n <\/p>\n Qu’est-ce qu’une obligation d’entreprise \u00e0 haut rendement ?<\/strong><\/p>\n Une obligation d’entreprise \u00e0 haut rendement, euph\u00e9miquement appel\u00e9e \u00ab\u00a0junk bond\u00a0\u00bb, pr\u00e9sente un risque plus \u00e9lev\u00e9 de d\u00e9faut malgr\u00e9 des rendements \u00e9lev\u00e9s. Les obligations not\u00e9es en dessous de BBB- selon l’\u00e9chelle S&P entrent dans cette cat\u00e9gorie, demandant de la prudence de la part des investisseurs.<\/p>\n <\/p>\n Que se passe-t-il lorsque qu’une obligation d’entreprise arrive \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance ?<\/strong><\/p>\n \u00c0 l’\u00e9ch\u00e9ance, les d\u00e9tenteurs d’obligations d’entreprise re\u00e7oivent la valeur nominale plus tout int\u00e9r\u00eat accumul\u00e9 impay\u00e9, concluant l’accord d’obligation.<\/p>\n <\/p>\n Les obligations d’entreprise repr\u00e9sentent un choix d’investissement \u00e9quilibr\u00e9, offrant des rendements pr\u00e9visibles et un risque g\u00e9rable, soutenu par des entreprises r\u00e9put\u00e9es. Des am\u00e9liorations r\u00e9centes sur le march\u00e9 des obligations d’entreprise, telles qu’un acc\u00e8s am\u00e9lior\u00e9 et une liquidit\u00e9 accrue, ont att\u00e9nu\u00e9 certains d\u00e9fis historiques. Cependant, les investisseurs individuels devraient \u00e9valuer attentivement leur app\u00e9tit pour le risque et leurs objectifs d’investissement, en envisageant des alternatives comme les actions privil\u00e9gi\u00e9es si les obligations d’entreprise ne correspondent pas \u00e0 leurs pr\u00e9f\u00e9rences.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00c0 la suite du krach boursier de la fin des ann\u00e9es 2000, les investisseurs ont \u00e9t\u00e9 fortement rappel\u00e9s de la n\u00e9cessit\u00e9 cruciale de diversifier leurs portefeuilles. 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Rachats volontaires et leurs implications<\/h3>\n
Raisons du rachat d’obligations et son impact sur les investisseurs<\/h3>\n
L’alternative des obligations puttables<\/h3>\n
Adopter les obligations convertibles<\/h3>\n
5. Naviguer dans les notations des obligations d’entreprise<\/h2>\n
Class\u00e9es par risque : Notations des obligations d’entreprise<\/h3>\n
S\u00e9curit\u00e9 pour les d\u00e9tenteurs d’obligations d’entreprise<\/h3>\n
6. Ma\u00eetriser l’art de l’achat et de la vente d’obligations d’entreprise<\/h2>\n
Dynamiques des march\u00e9s primaire et secondaire<\/h3>\n
Strat\u00e9gies sur le march\u00e9 secondaire<\/h3>\n
Diversification \u00e0 travers les fonds obligataires<\/h3>\n
7. Avantages des obligations d’entreprise<\/h2>\n
Rendements plus \u00e9lev\u00e9s que la dette gouvernementale<\/h3>\n
Rendements relativement pr\u00e9visibles<\/h3>\n
Flexibilit\u00e9 d’achat<\/h3>\n
Remboursements prioritaires en cas de faillite<\/h3>\n
Choix dans les niveaux de risque et de r\u00e9compense<\/h3>\n
8. Inconv\u00e9nients des obligations d’entreprise<\/h2>\n
Disponibilit\u00e9 limit\u00e9e sur le march\u00e9<\/h3>\n
Difficult\u00e9 \u00e0 trouver des obligations sp\u00e9cifiques<\/h3>\n
Acc\u00e8s irr\u00e9gulier au march\u00e9 primaire<\/h3>\n
Risque d’appel<\/h3>\n
Risque de changements de taux d’int\u00e9r\u00eat<\/h3>\n
Vuln\u00e9rabilit\u00e9 \u00e0 l’inflation<\/h3>\n
Perte potentielle de capital<\/h3>\n
9. FAQ sur les obligations d’entreprise<\/h2>\n
Conclusion<\/h2>\n